FIRE 计算方法详解：从 4% 法则到压力测试

Q: 固定提取和 VPW 动态提取该怎么选？

固定提取的支出路径较稳定，但遇到长期低迷市场时压力较大。VPW 通常依据剩余期限和资产配置或预期实际回报确定当年的提取百分比，再乘以当时组合余额；提取额会随市场和期限变化。它不能消除市场、长寿或模型风险，支出弹性较大的家庭才更容易采用。

Q: 计算 FIRE 目标时要不要算上自住房？

默认不计入可提取组合，因为自住房在继续自住时不能支付日常支出。只有已经有明确的出售、缩小住房、出租或抵押变现方案时，才可把预计扣除成本后的净收入或净现金流纳入，并同步计入替代住房成本。

FIRE（财务独立、提前退休）的核心问题只有一个：需要多少本金，才能在不依赖工资的情况下长期覆盖家庭支出？本文按“先算目标、再做压力测试、最后避开误区”的顺序，把常见算法讲清楚。所有数字均为非个人化示例，不构成收益承诺。

第一步：用固定提取率估算目标本金

固定提取率法的基本公式是：目标本金 = 第一年计划支出 ÷ 初始提取率。采用最广为人知的 4% 法则，就是第一年支出的 25 倍。原始思路是第一年提取初始组合的 4%，以后按通胀调整第一年的提取金额，不是每年都取当时余额的 4%。计算前先统一口径：

年支出按退休后的实际生活口径估算，不含房贷等届时已结清的项目；
默认只计入可投资资产；自住房只有在已有明确变现方案时，才按扣除成本后的净收入或净现金流计入；
3.5% 约对应 28.6 倍年支出，3% 约对应 33.3 倍；这些都是待测试的输入情景，不是适用于中国家庭的安全阈值。

以年支出 15 万元为例：4% 法则下目标本金为 15 ÷ 4% = 375 万元；若想更稳健用 3.5%，则需要约 429 万元。这一步算出的只是“静态起点”，不是保证。

第二步：一个完整的积累算例

假设某家庭年支出 15 万元，目标本金 375 万元；现有可投资资产 120 万元，每月定投 8,000 元（每年 9.6 万元）。为单独演示复利，下面暂不计通胀，并假设扣除相关费用后的年回报恒为 5%、每年年末一次性投入。则第 n 年末资产为：

120 × 1.05ⁿ + 9.6 ×（1.05ⁿ − 1）÷ 0.05

第 10 年末：120 × 1.629 + 9.6 × 12.58 ≈ 195.5 + 120.8 ≈ 316 万元；
第 12 年末：120 × 1.796 + 9.6 × 15.92 ≈ 215.5 + 152.8 ≈ 368 万元；
第 13 年末：约 396 万元，越过 375 万目标。

也就是说，在这个不计通胀的示例里大约需要 12 至 13 年，但这不能直接解释为 12 至 13 年后已达到同等购买力的 FIRE 目标。实际测算要二选一并保持一致：用未来名义支出配合名义回报，或把全部金额表示为今天的购买力并使用实际回报；不能用今天的支出目标搭配未来名义资产。真实收益也不会每年都是 5%。你可以用免费的 FIRE 测算工具代入自己的数字，比较不同提取率和情景。

第三步：为什么必须做压力测试

固定提取率法隐含一个假设：长期平均收益能覆盖提取。但退休初期遇到大跌和晚期才遇到大跌，结果完全不同——这就是序列风险（SORR）。同样是平均 5% 的收益，如果头三年先跌 20%，本金会因“下跌 + 持续提取”双重消耗而难以恢复。

蒙特卡洛模拟可以帮助暴露这个问题：它根据设定的收益、波动、相关性和通胀等参数生成大量路径，统计提取方案在多少路径中未于设定期限内耗尽组合。它不会“解决”序列风险，给出的“成功率”也高度依赖模型和输入，不是未来真实概率。它更适合用来比较同一套假设下的不同提取率、资产配置和支出调整规则。

第四步：了解 VPW 动态提取

固定提取的替代方案之一是 VPW（Variable Percentage Withdrawal，可变比例提取）。它通常根据剩余提取期限和资产配置或预期实际回报确定当年的提取百分比，再乘以当时的组合余额；并不是简单地用“余额 ÷ 剩余年限”。年度提取额会随市场表现和期限变化，因此可能明显下降。VPW 不能消除市场、长寿和模型风险；如果设置最低支出底线，还要单独验证底线是否会在弱市中过度消耗组合。

无论选择哪种方式，都建议先确保家庭有独立的应急缓冲，退休本金不应与应急金混用。具体可参阅现金流续航的计算方法。

常见误区清单

把 4% 当成保证：它是历史回测情景，不是任何市场的承诺，更不是保本收益。
无条件把自住房算进 FIRE 本金：继续自住时默认不计入；已有出售、缩小住房、出租或抵押计划时，才按预计净收入或净现金流计入并考虑替代住房成本。
混用名义与实际口径：未来名义支出应配名义回报；今天购买力口径的支出应配实际回报，两套口径不能混用。
忽略税费和大额支出：医疗、赡老、子女教育等阶段性支出会显著改变提取需求。
只算一次：收入、支出结构和市场环境都在变化，建议每年或在重大变化后重新测算。

常见问题

4% 法则在中国适用吗？

4% 法则源于美国历史市场回测：第一年提取初始组合的 4%，以后按通胀调整第一年的提取金额，而不是每年提取当时余额的 4%。它不是收益承诺，也不能直接照搬到中国家庭；4%、3.5% 和 3% 都只适合作为压力测试情景。

蒙特卡洛模拟的“成功率”是什么意思？

它表示在模型生成的大量收益路径中，有多少比例在设定期限内没有把组合耗尽。结果取决于收益、波动、相关性、通胀、税费和提取规则等输入，只能用于暴露序列风险和比较情景，不能当作未来真实概率。

固定提取和 VPW 动态提取该怎么选？

固定提取的支出路径较稳定，但在长期低迷市场中压力较大。VPW 通常依据剩余期限和资产配置或预期实际回报确定当年的提取百分比，再乘以当时组合余额；支出会随市场和期限变化。它不能消除市场、长寿或模型风险，支出弹性较大的家庭才更容易采用。

计算 FIRE 目标时要不要算上自住房？

默认不计入可提取组合，因为继续自住的住房不能支付日常支出。只有已有明确的出售、缩小住房、出租或抵押变现方案时，才可把预计扣除成本后的净收入或净现金流纳入，并同步计入替代住房成本。

本页是「家庭财务经营法」五步闭环中“以终为始”的一环，查看方法论地图了解完整框架。

本文和站内测算工具仅用于教育性自测，不构成个性化财务、投资、税务或保险建议；文中数字均为示例假设，不代表任何收益承诺。